周二，澳洲联储做出了一个让人意外的决定，把利率维持在了 3.85%不变。该央行表示，由于美国的关税计划给全球经济带来了不确定性，所以打算先观望一下政策效果。
在当前的宽松周期里，澳洲联储已经降息两次了。因为劳动力市场紧张，生产率增长又乏力，经济学家们一直在讨论该央行还有多大的进一步宽松空间。
利率决议公布后，澳元立马就涨了，对政策比较敏感的三年期政府债券收益率也上升了 5 个基点，达到 3.42%。之前货币市场一直觉得现金利率到 2026 年 2 月会降到 3%以下。经济学家们原本预计澳洲联储今年还会再降息两次，让现金利率降到 3.35%，之后就会进入一段较长时间的暂停期。
澳洲联储委员会在声明里说：“委员会觉得可以再等等，多了解些信息，确认通胀能持续朝着 2.5%的目标发展。要是国际形势对澳大利亚的经济活动和通胀产生重大影响，货币政策也有能力做出果断反应。”澳洲联储主席布洛克稍后会召开新闻发布会。
现在全球各央行在政策上出现了分歧。2025 年上半年，美联储一直没动利率，而欧洲央行、加拿大央行和英国央行近几个月都放宽了货币政策。
从澳洲联储 5 月 19 - 20 日开会以来，数据显示澳大利亚月度通胀已经放缓，接近央行 2 - 3%的目标区间底部了，家庭支出不温不火，消费者信心调查里悲观的人还是占多数。同时，生产率增长疲软意味着单位劳动力成本可能居高不下，有通胀压力重新抬头的风险。而且政府支出还是很强劲，这也让委员会对经济前景很谨慎。
美国总统特朗普的关税计划让全球增长前景变得更让人担忧，这也让澳洲联储更加谨慎。特朗普周一公布了一系列信函中的第一封，威胁要对日本、韩国等主要贸易伙伴提高关税税率，还签署了一项行政命令，把新关税的实施推迟到 8 月 1 日。
特朗普多变的美国贸易政策一直是个不确定因素，给各国央行官员、市场和企业高管都带来了很大影响，他们都得去琢磨这政策对生产、库存、招聘、通胀和消费者需求会有啥影响。
值得一提的是，美国对澳大利亚征收的关税水平比较低，只有 10%，不过澳大利亚还是受到了美国对钢铁和铝的行业性关税影响。
澳大利亚生产力委员会做了个建模，发现美国很多提议中的关税调整可能对澳大利亚当地经济有一些小的积极影响。该委员会说，从世界其他地方进口更便宜的产品，以及生产性资本从美国和高关税经济体流出，会刺激澳大利亚的生产。他们的模型显示，美国的“解放日”关税以及对铝、钢铁、汽车和零部件的行业性征税，可能让澳大利亚实际 GDP 增长 0.37%。
不过，报告也指出：“经济不确定性越来越大，会让全球经济活动、家庭消费和商业投资都变慢。贸易政策的不确定性尤其会让企业在做不可逆投资决策时变得谨慎，比如进入新的出口市场，采用新的进口投入品和生产技术。”