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作者： 黑色建材组
相关品种：螺纹钢、焦煤、铁矿石、焦炭、热卷
昨日黑色板块商品普遍上涨，原料价格表现强势。主要原因主要在于以下方面：
1、临近两会窗口，市场对后续政策预期乐观，叠加上海市进一步调减房产限购政策，推动市场情绪向好。
2、据Mysteel数据显示，华北部分钢企已接到2026年全国两会期间临时自主减排通知。本次减产属于季节性减产，在情绪拉动下引发市场对后续供应端政策调控的期待。
3、在此前普涨阶段，黑色系整体表现相对克制，估值处于低位。伴随着政策预期改善和资金风险偏好提升，黑色系价格小幅回升。
4、假期期间表内钢材供需矛盾不突出，五大材日均累库幅度处五年低位，表外材库存偏高，总量矛盾不突出。原料端焦煤供需大体稳定，关注内煤复产进度。而铁矿发运仍然偏高，库存压力较为突出，仍需通过对价格的压制来出清过剩的铁矿供应。
整体来看，市场对政策预期有所改变，对钢铁行业利润改善有所期待，从而拉动黑色系上涨，但政策效果仍有待评估，且其中产业政策集中于对利润的改善，对原料需求反而形成利空。关注节后需求情况。
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