在避险资产属性被削弱的背景下，日元在周四亚市持续承压，美元/日元汇率反弹至147.80附近，接近关键阻力位148.00。市场情绪受到美国可能对日本加征关税消息的影响，日本国内经济和政治局势也未能提供有力支撑，这让日元多头选择观望。
据白宫消息人士报道，美国总统特朗普正考虑对所有日本商品加征15%的额外关税，并且不会给予高关税商品任何豁免。这一消息让市场担心日美贸易摩擦会再次升级，进而冲击日本出口主导型经济，引发日元抛售。
市场调查显示：“特朗普关税政策的不确定性正在逐步侵蚀避险资产的传统吸引力，日元首当其冲。”
日本国内的政治因素和经济数据同样不利于日元。7月20日，日本执政的自民党在参议院选举中失利，引发外界对其财政政策连贯性的担忧。与此同时，日本6月实际工资连续第六个月下滑，强化了消费疲软和通胀回落的预期。
尽管日本央行多次重申，若经济和通胀符合预期，将考虑继续加息，但目前市场对其年内加息的信心仍比较薄弱。这使得日元在对抗美元时缺乏坚实支撑。
美元方面，尽管周三从一周低点小幅反弹，但美联储9月降息预期依然构成压制。近期美国非农就业与ISM服务业数据表现疲软，让市场普遍预计美联储将在9月降息25个基点，并在年内再降息一次以上。
CME FedWatch工具数据显示，目前市场对9月降息的概率已超过90%。美债收益率下行及美元指数承压，均限制了美元/日元的上涨空间。
从技术角度看，美元/日元汇率自本周低点146.60反弹，成功企稳于200期SMA上方，短线结构偏多。但日线图中动能指标尚未完全确认多头趋势，RSI与MACD走势仍呈中性，显示市场等待方向突破。
当前价格在147.805区域遇阻，该区域对应7月低点反弹走势的38.2%斐波那契回撤位。若后续有效突破148.00整数关口，预计目标位将上探148.50区域，进一步则看向149.00附近，即23.6%斐波那契回撤位。
若价格回落，短期支撑位位于147.00，关键支撑则集中在146.75。该位置为4小时图200期SMA与50%斐波那契回撤位的共振区域，若有效跌破，将触发进一步抛售，目标下看145.95（61.8%回撤位）及145.00心理关口。
目前美元/日元走势受制于“美国贸易关税”与“美联储政策分化”两大因素的交织影响。一方面，日本面临政治不稳定与经济疲软双重压力；另一方面，美国降息预期使美元难以形成持续上攻动能。因此美元兑日元若跌破区间支撑，则不排除进一步下行的可能性。