过去十年里，耐克(NKE.N)在季度财报发布后的一周内，股价平均波动幅度大概在6%左右。但目前，6月27日到期、执行价为60美元的平值跨式期权价格约为5.70美元，占股价的9.5%。这就说明市场觉得这次财报公布后，耐克股价的波动会更厉害。
耐克会在6月26日美股盘后公布2025财年第四季度财报。好多“另类数据”都显示，这家公司短期内的情况不太乐观。
销售数据不佳
Bloomberg Second Measure的数据显示，到5月31日，耐克的销售额同比下降了14.95%，比行业平均的 -7.9% 差远了。Similarweb的数据也表明，全球网页访问量大幅减少了20.8%，而整个行业才下降了0.5%。
门店客流有差异
Placer.ai的数据显示，美国门店的访客数量增长了4.3%，而行业整体是下降1.1%，耐克在美国的表现稍微好一点。
营收下滑明显
第三季度，耐克的营收同比下降了9%，降到了113亿美元。其中，Nike Direct下降了12%，数字渠道下滑15%，门店销售跌了2%;批发渠道下滑7%，中国和欧洲市场的影响特别大，中国市场同比大幅下降17%，是营收下滑的主要原因。
第四季度，公司预计营收会同比下降13% - 15%，比分析师预估的11.4% 要低很多。而且，毛利率预计会下滑到37% - 38%，同比下降400 - 500个基点。这主要是因为要清理75 - 80亿美元的库存而进行促销，再加上关税上升和产品成本上涨。
转型战略效果待察
新任CEO Elliott Hill(其实是耐克老将回归)想用“Win Now”战略来重塑品牌，重点放在创新、新品类和批发合作上，但目前进展还处于早期阶段。跑鞋、训练品类有增长，像Pegasus Premium、Vomero 18这些产品表现不错，但运动休闲类和Jordan品牌表现不太好。而且，On Running和Hoka等竞争对手一直在抢占市场份额。
大家都觉得耐克第四季度的营收会大幅下滑，不过股价会不会因为“坏消息出尽”而反弹，还不确定。期权市场显示投资者已经在为可能出现的大幅波动提前做准备了，这次财报可能会成为检验耐克转型成败的关键。