最近，美联储的人事变动可热闹了，这也让大家对明年的货币政策走向格外关注。
博斯蒂克退休，鹰派声音或减弱
亚特兰大联储主席博斯蒂克上周宣布，明年2月任期结束后他就退休。这就空出了一个原本由鹰派官员坐的关键位置。要是亚特兰大联储理事会选个更偏向鸽派的人来接任，就算这位新主席要到2027年才有投票权，也可能会让利率制定委员会更倾向于降息。
Evercore ISI分析师马尔科·卡西拉吉说，就算没投票权，成员也能影响政策辩论和决策。现在还不知道谁会接任博斯蒂克，但他退休这事，很可能会让联邦公开市场委员会(FOMC)稍微往鸽派那边偏一偏。
特朗普政府或影响人事任命
博斯蒂克宣布退休的时候，华盛顿的美联储理事会正准备确认12家地区联储主席从3月1日起的新五年任期。以往这个程序都是理事会多数票通过连任。现在大家都盯着特朗普政府，看他们会不会插手这个过程。
还有个大变数，就是最高法院明年1月会不会裁定特朗普有权解雇拜登任命的美联储理事库克。要是裁定他有权这么做，特朗普就能任命一个和他低利率观点更合拍的新理事，这个人说不定还能影响地区联储主席的任命确认。
不过Piper Sandler的本森·德拉姆觉得，不会有啥“大变动”，“特朗普多数派”也重塑不了委员会格局。他说，很难想象理事会会对地区联储主席说“咱们共事这么久了，但你不够支持MAGA，现在2026年了，你走人”。
主席人选或让领导层更鸽派
明年5月，现任美联储主席鲍威尔任期就到了，特朗普要提名接替他的人。候选名单里有现任理事鲍曼和沃勒，还有前理事凯文·沃什、国家经济委员会主任凯文·哈塞特和贝莱德固定收益主管里克·里德。这些候选人都倾向低利率，不管选谁，领导层可能都会更偏向鸽派。
前克利夫兰联储主席洛雷塔·梅斯特说，美联储能应对领导层更迭，因为大家都盯着《联邦储备法》的目标。她希望新领导能延续这个让美国受益的传统。
Guggenheim Partners的安妮·沃尔什觉得，不管咋样，美联储组成都会更鸽派。这意味着未来中性利率会大幅下降，对经济里利率敏感的领域和低端消费者都有好处。
地区联储主席轮换，鹰派倾向仍在
明年还有四位地区联储主席要轮换。2026年，克利夫兰、达拉斯、费城和明尼阿波利斯联储主席有投票权，堪萨斯城、芝加哥、波士顿和圣路易斯联储主席退出。
现在有投票权的四位地区联储主席都是鹰派。波士顿联储主席柯林斯说，虽然支持上次会议降息，但再降息门槛“挺高”，维持当前利率一段时间可能更合适。圣路易斯联储主席穆萨莱姆也支持上次降息，但说后续要谨慎，因为进一步放松货币政策的空间有限，还提醒通胀还在3%。堪萨斯城联储主席施密德说通胀“还是太高”，9月会议上他还反对降息。芝加哥联储主席古尔斯比说再降息门槛提高了，担心通胀多年高于2%目标。
明年有投票权的地区联储主席也偏鹰派。虽然费城联储主席加入可能会让委员会立场缓和点，但明尼阿波利斯联储主席卡什卡利对降息很谨慎，强调经济有韧性。克利夫兰联储主席哈玛克和达拉斯联储主席洛根更关注通胀，对降息也很小心。
EY - Parthenon的格雷戈里·达科分析，明年可能会出现更鹰派的地区联储组合和更鸽派的理事会并存的局面，但别把局势简单分成鹰派和鸽派两个阵营。他觉得会形成三大阵营：新任美联储主席、理事鲍曼和接替米兰的人是鸽派;克利夫兰的哈玛克、明尼阿波利斯的卡什卡利和达拉斯的洛根是鹰派;理事杰斐逊、沃勒、威廉姆斯、库克和费城联储主席保尔森是中间派。
