关税引发囤货潮！全球商品贸易增长或难持续

世界贸易组织（WTO）的最新评估显示，今年以来，随着进口激增抵消了出口订单放缓的影响，全球商品贸易加速增长，但这种增长势头可能难以持续。

周四（6 月 26 日），WTO 发布的最新一期《货物贸易晴雨表》显示，全球货物贸易景气指数从今年 3 月发布的 102.8 升至 103.5，为 2021 年 8 月以来的最高水平。这一指数持续高于基准点 100，表明全球货物贸易仍呈增长态势。

全球贸易景气指数是 WTO 推出的用于衡量和评估全球货物贸易发展趋势以及短期变化情况的一项重要指标。按照其编制规则，数值 100 为基准点，意味着全球货物贸易增长符合中期趋势预期。如果指数大于 100，表示增长高于预期水平，反之则表示增长低于预期水平。

WTO 报告指出，2025 年初全球商品贸易强劲增长，这得益于进口商在预期关税上调前提前采购。美国总统特朗普已对进入美国的商品加征关税，并威胁要进一步提高关税，这导致企业提前下订单，以避免额外的成本。

不过，出口订单的疲软表明，全球商品贸易的强劲增长势头可能无法持续。报告显示，出口订单是唯一出现负增长的类别。最具前瞻性的晴雨表分项——新出口订单指数降至 97.9，已跌破基准点 100，进入收缩区间，预示今年晚些时候贸易增长将放缓。

报告称：“这表明 2025 年前几个月贸易出现了强劲增长，这可能是由于进口商预期未来关税将上调并因此增加了商品采购量。如果是这样，那么随着卖家减少库存而非进口更多商品，贸易增长应该会在今年晚些时候放缓。”

WTO 还警告称，在某些情况下，比如美国“对等关税”完全付诸实施，或者贸易政策不确定性在全球范围内蔓延，贸易收缩将有可能发生。