在特朗普总统第二任期开启五个多月后，全球经济遭受的冲击，很可能成为本周二五位全球主要央行行长公开讨论货币政策时的重要议题。
按照日程安排，2025年欧洲央行中央银行论坛于6月30日至7月2日在葡萄牙度假胜地辛特拉举行。这个与美联储主办的杰克逊霍尔年会齐名的央行峰会，每年都会吸引无数央行官员、经济学家和民间学者共同参与，一起把脉全球经济与货币政策走向。
在今年的辛特拉年度论坛上，从与特朗普关税相关的贸易动荡，到中东地缘紧张局势引发的油价剧烈波动，如何应对一系列政治因素引发的经济连锁反应，很可能会在美联储主席鲍威尔和欧元区、日本、韩国和英国的同行们同台讨论时，占据重要位置。
这场备受瞩目的五大央行行长——美联储主席鲍威尔、欧洲央行行长拉加德、英国央行行长贝利、日本央行行长植田和男、韩国央行行长李昌镛共同参与的小组会谈，定于北京时间周二21:30举行。
这也将是欧洲央行行长拉加德自2024年同一场合活动以来，首次与美联储主席鲍威尔同台进行公开讨论。当时，在与前巴西央行行长罗伯托·坎波斯·内托交流时，三人的讨论俨然成了一场辩论会，内容都围绕着政治压力下制定利率的种种挑战，这本身就像是即将到来动荡的一种预演。
而一年之后，在2025年年中之际，全球货币政策几乎因需应对特朗普政策带来的“通胀上行与经济增速下行”的双重风险而陷入困境。这正成为在辛特拉山区度假地参加讨论的所有央行行长，都需面临的权衡取舍难题。
鲍威尔上周二刚在出席国会听证会时强调，美联储无意急于调整利率，但已有两位美联储官员呼吁下个月就开始降息；而英国央行虽然本月早些时候还维持着借贷成本不变，但6月3日的利率决策投票比，也显示该央行内部正陷入意见分歧之中。
在其他三家央行中，目前在结束了上半年的一连串动作后，也逐渐正开始进入一段冷静期。欧洲央行自身刚刚实施了降息，但眼下尚不准备进一步行动，而日本央行也普遍预计将在7月31日的会议上维持基准利率不变。韩国央行也坚持谨慎行事。
在本周论坛开始前的一次媒体采访中，欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩强调，这场有五家央行行长参与的小组讨论将是整个年会的焦点，而本次论坛“适应变化”的主题似乎有点保守了，真实世界的变局要复杂严峻得多。
“你确实需要退后一步，而不仅仅是讨论‘我们将在三月或九月做什么’，以审视背后的基本面。”他说道，并预测央行行长们将呈现“一场非常热烈的讨论”。
有意思的是，美国总统特朗普在抨击美联储主席鲍威尔时，经常会拿欧洲央行过去一年时间里的连续降息作为参考对象，指责美联储的行动迟缓。而这一次鲍威尔和拉加德的碰面，是否会大倒苦水和交流心得，也值得投资者留意。
当然，尽管鲍威尔似乎还并不急于行动，但市场定价确实已越来越乐观地认为美联储可能很快降息。
截至上周五，利率市场预计美联储在7月底下次会议上降息的可能性为18.6%，高于上周的14.5%。与此同时，投资者对美联储在9月底前降息的预期大幅上升，目前交易员预计美联储届时降息的可能性为93%，高于一周前的70%。