路透社最新调查揭示了一个令人担忧的现实：美联储的独立性正面临前所未有的政治干预威胁。与此同时，尽管市场上降息呼声不断，但经济学家们一致认为，7月的美联储会议不会有降息动作。
#### 美联储独立性面临政治风险
2025年以来，美国政治对美联储的干预愈发明显。美国总统特朗普几乎每天都公开抨击美联储主席鲍威尔，指责他因担心关税引发的通胀压力而拒绝降息。路透社在7月17 - 23日的调查显示，超70%受访经济学家对美联储能否保持不受政治影响的独立性感到担忧，其中10位专家直言“非常担忧”。
荷兰合作银行资深美国策略师菲利普·马里指出，近期美联储内部少数鸽派声音的出现，尤其是理事克里斯·沃勒和负责监管的副主席米歇尔·鲍曼公开支持降息，显示出美联储内部的分歧正在加剧。这种分歧不仅让外界质疑美联储决策的一致性，也使其独立性蒙上阴影。
目前，在鲍威尔领导下的美联储仍保持高度谨慎，更倾向于“以数据为导向”的决策模式。除非经济数据明确显示需要调整政策，否则美联储更倾向于维持现状。然而，政治压力的持续存在无疑增加了美联储决策的复杂性。外界普遍担心，如果政治干预进一步加剧，美联储可能被迫在经济数据尚未成熟的情况下做出妥协，这将对美国乃至全球经济造成深远影响。
#### 7月降息无望，美联储为何选择观望
尽管市场对降息的呼声不断，但所有105位受访经济学家都认为，在7月29 - 30日的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，美联储将再次选择维持利率不变。与上个月的调查结果相比，大多数经济学家的利率预测要么保持不变，要么进一步降低了降息次数的预期。
德银资深美国经济学家乔纳森·米勒指出，关税政策可能是导致美联储按兵不动的关键因素。关税可能在推高通胀的同时抑制经济增长，而美联储目前难以准确判断这两种效应的具体组合。在这种不确定性下，美联储选择等待更多经济数据的出现，以确保政策调整的准确性和有效性。
值得注意的是，尽管美联储内部存在少数支持降息的声音，但鲍威尔对FOMC的掌控力依然稳固。在鲍威尔的领导下，美联储更倾向于在明确的经济信号出现前保持政策稳定。这种“政策僵局”可能在短期内继续主导美联储的决策方向。
#### 未来利率走势与经济前景展望
对于未来的利率走势，经济学家们的看法出现一定分歧。53%的受访者预计，美联储可能在9月首次降息，这与当前市场定价的预期一致。然而，对于2025年底的利率水平，经济学家们尚未达成明确共识。不到三分之二的受访者预计，今年内美联储将降息一到两次，而近五分之一的专家则认为美联储可能完全不会降息。调查的中位数显示，美联储在2026年可能降息两次，但具体路径仍取决于未来的经济数据。
在通胀方面，经济学家的预测与上个月基本一致，预计平均通胀率将持续高于美联储2%的目标，至少延续至2027年。这种持续的高通胀压力无疑为美联储的决策增添了更多挑战。与此同时，经济增长前景也不容乐观。调查预计，2025年美国经济增长率将仅为1.5%，较2024年的2.8%大幅放缓，而2026年的增长率预计也仅为1.6%。这种低增长、高通胀的组合可能使美联储在未来几年面临更加复杂的政策抉择。
总的来说，路透社的最新调查揭示了美联储当前面临的双重困境：一方面，政治干预的阴影让其独立性备受质疑；另一方面，复杂的经济环境迫使它在降息问题上保持高度谨慎。未来，随着关税、通胀和经济增长等因素的进一步演变，美联储的每一步决策都将备受关注。
